20Cr無縫管市場短時期內會受到外部需求逆風的壓制

2019-09-09 09:40:02麥鋼網|
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    展望未來宏觀經濟走勢,有可能爆發新一輪的世界性經濟衰退,其衰退程度有可能超出上一輪次貸危機,由此引發各國貨幣寬松超出預期,引發中國逆周期調節超出預期。以上三個“超出預期”,勢必會對20Cr無縫管市場產生重大影響。


    一、新一輪經濟衰退的程度可能超出預期


    一段時期以來,主要因為美國特朗普肆意挑起貿易戰影響,世界主要機構紛紛調低經濟增長預期,還有很多觀點認為2020年美國經濟將會進入衰退,因此全球制造業指數低迷,國際貿易減速,股市價格大跌,投資前景黯淡,美國長短期債券收益率倒掛等。種種跡象顯示,新一輪世界經濟衰退可能將至。


    不僅如此,如果爆發新一輪的經濟衰退,那么,由于其爆發“時間點”非常糟糕,將使得新一輪經濟衰退程度與長度超出預期。這是因為:上一輪經濟危機爆發后,世界各國顯示出了少有的“團結一致”,達成了不搞貿易保護主義與貨幣競相貶值的“共識”,紛紛啟動刺激國內20Cr無縫管需求,尤其是美國的極度貨幣數量寬松與中國的“四萬億”刺激措施,都推動了全球經濟的止跌回升。


    而此次經濟衰退的爆發前夜,正值美國特朗普政府挑起的貿易戰越演越烈之時。現今不搞貿易保護主義與貨幣貶值的共識已被打破,尤其是美國政府,赤裸裸的以鄰為壑,美國利益優先,肆無忌憚的極端貿易保護主義,操縱匯率全力推動美元貶值,勢必引發各國反彈。這個大背景下,不僅會將全球經濟推向經濟衰退,而且還會加大其經濟衰退的程度與衰退時間。美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾不久前就警告說,美國貿易政策不確定性正在造成全球經濟放緩、美國制造業和資本支出疲軟等問題。所以此次經濟衰退的程度與長度都有可能超出前次。


    如果更為嚴重的新一輪全球經濟衰退如約而至,勢必使得20Cr無縫管市場的外部環境更為嚴峻,尤其是9月1日美國特朗普政府對于大部分輸美商品加征關稅以后。溫州市彪馳不銹鋼有限公司統計數據顯示,今年前7個月,因為貿易戰負面沖擊,中國鋼材出口量同比下降2.9%,機電產品出口額同比增速,也比去年同期增速回落了8.5個百分點。可以預言,中國鋼材出口的最低迷時期,包括其直接出口與間接出口,在9月1日特朗普對大部分中國輸美商品征收高額關稅后,將會到來。受其影響,20Cr無縫管市場短時期內會受到外部需求逆風的壓制。現今20Cr無縫管市場行情的回落,應當是對這種沖擊力的反應與消化。


    二、各國貨幣寬松力度可能超出預期


    由于極為嚴重的貿易保護主義,面對因此而來的經濟衰退,世界各國政府,特別是美國政府別無他法,只剩下貨幣數量寬松一條出路。比如當美國特朗普對于大部分中國輸美商品都加征高額關稅后,他的“貿易戰彈藥”就所剩不多,還會怎么樣呢?畢竟推后加稅的商品中,對于特朗普而言,都是難啃的“硬骨頭”,很多都關系到美國的“國計民生”,關系到美國普通消費者的直接利益。至于所謂命令美國企業撤出中國,更是一廂情愿的“瘋話”,短時期內很難實現。這就使我們不難理解, 為什么特朗普如此氣急敗壞,甚至發出“熱戰”威脅。


    世界各國更寬松貨幣政策方面,歐洲央行已經表示要大力度降息,并且將在9月份實施更為激進的資產購買計劃,也就是加大貨幣數量寬松;日本政府也表示維持寬松的貨幣政策不變;預計美聯儲在9月和10月的議息會議上將降息兩次,各為25個基點,甚至有可能在9月份降息50個基點。其它一些國家央行已經紛紛降息, 并且預計會進一步降息。如果2020年全球經濟,特別是美國經濟正式進入衰退,或者是為了避免這種糟糕局面的出現,一定會激發世界各國央行的降息潮與印鈔潮,甚至達到前所未有的程度。由此可見,此次貨幣寬松力度,可能要比預想的要大一些,甚至超出上輪金融風暴。對此,20Cr無縫管市場參與者們,也要有思想準備。


    全球重啟寬松貨幣政策,固然有利于經濟增長,但也會催生未來資產和大宗商品價格泡沫,當然也包括黑色系列商品價格與股市資產價格泡沫,這是不可避免的,是應對和避免經濟衰退的必要成本。這種影響,預計在貨幣寬松政策實施后的三個月到半年將會顯現,其中對20Cr無縫管現貨行情的影響遲滯一些,而對期貨市場的影響更早一些。 從中期來看,20Cr無縫管市場行情將出現先抑后揚態勢。


    三、中國逆周期調節可能超出預期


    面對可能超出預期的全球經濟衰退,面對特朗普的極限施壓,面對更為嚴峻的外部需求形勢,中國決策層勢必要強化逆周期調節,因此其力度也會超出預期。在強化逆周期調節方面,有很大可能會是“三管齊下”:


    一是更積極的財政政策。這項政策的實施已在路上,主要是減稅減費,擴大財政支出。據統計,今年前7個月,全國稅收收入增幅同比回落了13.7個百分點,而一般公共預算支出增幅同比提高2.6個百分點。預計下一階段財政政策將更加積極。


    二是寬松的貨幣政策。雖然我們強調中國貨幣政策以我為主,當前利率水平合理,但如果爆發嚴重的全球經濟衰退,在全球央行普遍大幅降息的環境之下,預計人民銀行亦會“與時俱進”,實施更為寬松的貨幣政策,不僅會降準與降息,而且力度也會超出預期。


    三是加強“補短板”基建投資。在外部需求較多衰減的情況下,中國決策層有很大可能實施大規模基本建設,以此為龍頭,刺激國內需求快速增長,實現“堤外損失堤內補”,確保經濟增長在合理區間。在這方面,我們確實存在諸多“短板”,又具有強大產能物質基礎,因此有這個能力與操作空間。比如有觀點認為,今后20年內,全國80%的人口持續流入和居住在一、二線城市和其它省會城市,從而產生巨大的住房需求與公用設施需求。這些都是未來中國的基本建設空間,完全可以提前來做。因此在全球經濟嚴重衰退的情況下,不排除中國再次啟動高強度刺激的可能。


    又由于大規模的基本建設,使得眾多行業中,20Cr無縫管行業的需求受益更大一些。受其推動,20Cr無縫管的國內需求,將會再次出現一個“黃金增長期”。

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